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深陷虧損漩渦的華天酒店集團股份有限公司（以下簡稱“華天酒店”）又添“自救”新動作。華天酒店已成功出讓全資子公司北京世紀華天酒店管理有限公司（以下簡稱“世紀華天酒店”）51%的股權。事實上，華天酒店為止損動作頻頻，而出售資產則是該公司慣用的手段。對此，業(yè)內人士指出，華天酒店最近不斷出招，主要是由于內部虧損嚴重而面臨退市危機，賣掉酒店屬不得已而為之，但也治標難治本。

終遇買家

根據華天酒店最新發(fā)布公告顯示，已成功出讓全資子公司世紀華天酒店51%的股權。據華天酒店表示，公司已就上述標的與惟一意向受讓方，湖南興湘并購重組股權投資基金企業(yè)簽訂了《產權交易合同》，此次成交的價款為5.4億元。

北京商報記者了解到，盡管目前該筆轉讓交易尚未最終完成，但華天酒店已通過湖南聯(lián)交所取得首期交易款項2.75億元，其余2.65億元則將于合同簽訂日起3個月內匯入湖南聯(lián)交所結算賬戶。若該筆交易成功，公司年底或有望一舉扭虧為盈。值得注意的是，華天酒店曾在公告中稱，轉讓完成后，北京世紀華天將繼續(xù)保留現(xiàn)有酒店經營業(yè)態(tài)，并將繼續(xù)以華天品牌對外經營管理酒店，品牌使用期限不少于5年，公司每年將收取品牌使用費200萬元。

據了解，早在今年9月，華天酒店就發(fā)布公告，尋求轉讓北京世紀華天的51%股權，并授權公司管理層與潛在意向方就股權轉讓具體方案談判。華天酒店透露，此次股權轉讓是公司實現(xiàn)從重資產向輕資產的轉型戰(zhàn)略，是為了提升公司資產流動性和運營效率。

事實上，這已經不是華天酒店第一次出售資產了。2015年，這家公司曾以3.9億元出售旗下紫東閣華天大酒店100%股權；2016年，又以1.2億元出售旗下銀城華天大酒店。此外，還出售了不少持有的債權，如華天酒店控股子公司北京浩搏基業(yè)房地產開發(fā)有限公司（以下簡稱“浩搏基業(yè)”）的部分債權以7.82 億元掛牌轉讓。

從不斷出售資產系列動作看，華天酒店或許想試圖通過變賣資產來擺脫虧損“泥沼”，但從效果來看并不理想。而此前，華天酒店董秘辦工作人員曾表示，面對去年業(yè)績虧損，公司確實存在著一定的業(yè)績壓力，出售資產也是公司的經營手段，“但掛牌轉讓子公司部分股權是否為了扭轉業(yè)績不好說。”

酒店產權網聯(lián)合創(chuàng)始人馮少輝在接受北京商報記者采訪時表示，華天酒店最近動作頻繁，是由于內部虧損嚴重而面臨退市的危機，如果不能及時止虧，未來不排除還會繼續(xù)出售資產。

多季連虧

作為老牌酒店集團的華天酒店，近幾年業(yè)績確實不佳，從2014年起，營業(yè)收入更是節(jié)節(jié)下滑，扣非凈利潤也開始陷入虧損狀態(tài)。有數據顯示，2013年-2016年，華天酒店的營收分別為17.8億元、15.1億元、11.9億元和10億元。扣非凈利潤分別為1.17億元、-1.21億元、-2.03億元和-2.84億元。華天酒店2017年半年度報告顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.56億元，比上年同期5.01億元減少4525.02萬元，降幅為9.03%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.98億元，去年同期為-0.87億元。

值得注意的是，2016年，作為混改完成以后的第一年，華天酒店交出的“答卷”讓所有人都大跌眼鏡——營收10億元，同比減少15.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.89億元，同比折損2349.71%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為1.03億元，同比減少43.88%，連華天酒店原董事長陳紀明都不得不承認“成績非常不好”。

實際上，受公務消費和經濟環(huán)境等因素影響，不少區(qū)域酒店品牌和傳統(tǒng)國企酒店都面臨生存困難。華天酒店在主營業(yè)務不理想背景下“病急亂投醫(yī)”，開始發(fā)展多元化經營。但是，多元化經營的關鍵在于在相關領域的核心競爭力和核心資源必須共享，華天酒店在此方面做的并不到位。

此外，如若今年再繼續(xù)虧損，華天酒店將被ST。所謂ST，是指境內上市公司連續(xù)兩年虧損，被進行特別處理的股票，而成為ST股后，如果第三年仍舊虧損，將被暫停交易。

對于華天酒店出現(xiàn)虧損的原因，馮少輝直言：“一是受市場大環(huán)境影響，高端酒店本身生存空間在壓縮；二是受到二三線城市經營成本增加，且消費能力有所降低影響；三是為緩解“大城市病”，部分城市將一些產業(yè)轉移至新區(qū)，致使老城區(qū)內的消費人群減少或者轉移；四是高星級酒店自身的運營成本較高，大而全的高星級酒店正呈現(xiàn)重而慢的趨勢。”

轉型艱難

為了扭虧為盈，除了出售資產外，華天酒店一直在嘗試另辟蹊徑，該公司從2015年底踏上轉型之路，試圖開辟新戰(zhàn)場。這家公司一方面通過定增、頻繁的股權質押、向外舉借等方式重新整合資產、吸引資金；另一方面，試水進軍養(yǎng)生養(yǎng)老、電子商務等領域。然而，其轉型之路并非一帆風順，甚至可以用艱難來形容，從目前的營收情況看，更是與公司預期的效果相差甚遠。

2015年，引入了民營資本華信恒源后，華天酒店以極快的速度完成混合所有制改革，成為名操一時的湖南省“混改第一股”，同時布局養(yǎng)生養(yǎng)老、電子商務等新興產業(yè)。如2015年11月底，全資設立華天養(yǎng)老健康有限公司，試圖盤活公司酒店旅游存量資產。然而現(xiàn)實卻十分殘酷，華天完成混改后第一年營收情況依舊繼續(xù)惡化。

雪上加霜的是，華天酒店引以為傲的酒店地產模式，也出現(xiàn)了較大幅度的下滑，成為了公司業(yè)績增長的絆腳石。受房地產項目前期投資大、回報周期長等因素影響，華天酒店的資金鏈數度承壓，不得不采取多措施融資。截止2017年9月，該公司分別發(fā)布了7份資產抵押公告，均以全資子公司旗下房產作為抵押物，其中涵蓋了湖南華天文化娛樂有限公司、湖北華天大酒店有限責任公司等多家重要子公司的房產項目。

馮少輝認為，華天酒店之所以出現(xiàn)現(xiàn)在的經營困境，與管理層決策失誤，機會把握不當有很大關系。經濟型酒店興起之時，華天酒店曾經嘗試布局，但最終失敗了，近幾年中端酒店興起后，華天方面卻又沒有什么動作?！澳壳叭A天集團的總資產已經縮水到40億元左右，如果能在資產包里擴充其他優(yōu)質資產，或許是不錯的‘自救’辦法”。

華美酒店顧問機構首席知識官、高級經濟師趙煥焱則認為，華天酒店止損不可能立竿見影，長期來看，該集團需要改變投資決策混亂的局面，摸準市場脈絡，制定一個公司長遠戰(zhàn)略規(guī)劃。

*本文來源：北京商報，作者：肖瑋、王瑩瑩，原標題：《出售資產，華天酒店的自救路》。